迫不及待用2天看完了這本書，<波克夏沒教你的價值投資術>內容是價值投資月刊總編輯，遍訪超過百位投資經理人整理出來的9個投資策略，整體來說跟波克夏關係不大，主要是透過不同投資經理人的智慧，來帶出更全面的投資策略，也使讀者可以對「價值投資」 有更多層面的思考。
作者將本書分為10章，第1章談「何謂投資」 ，作者認為投資要持續保持成功並不容易，想複製別人成功更是困難，找到適合自己的投資方法才是王道。並認為千萬不要買基金，買基金前要先說服自己基金經理人可以擊敗巴菲特，再來考慮!!
後面9章則分別談1個投資策略，以下是每個投資策略的重點整理及心得。
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1.葛拉漢的菸屁股策略
葛拉漢的菸屁股策略是經長期實證有效的策略，菸屁股策略一般來說，是為了要找出股價低於淨流動資產的公司，但找出來後會發現公司所在產業經常是正處低谷或衰退，也經常會是平庸經理人所掌舵的企業(產業順風+傑出經理人的機會是千載難逢)，所以持有時間反而不能太長，因為時間是平庸企業的敵人，持有越久可能價值越低，當股價回到價值即應脫手。
2.擁有超額或隱藏資產的企業
有時投資人可能過度關注一家公司綜合損益表現，但卻忽略其正在持有的資產明顯低估，就可能存在這樣的投資機會，但要注意的是，價值投資某種程度來說就是一種把市場當笨蛋，自己最聰明的投資方式，有時超額或隱藏資產可能難以變現，也就無法轉化為價值。
3. 葛林布雷的神奇公式
葛林布雷本身有出一本暢銷書＜打敗大盤的獲利公式＞，與本書所說的神奇公式相同，也就是資本報酬率：稅前息前盈餘∕（淨營運資金＋淨固定資產）及盈餘報酬率：稅前息前盈餘除以企業價值。
資本報酬率衡量賺錢能力，盈餘報酬率衡量股價便不便宜，將這兩個報酬率排序，篩選出的就會是最賺錢又最便宜的公司，葛林布雷透過這方式創造年報酬率40%的驚人績效，而作者認為雖然公式好用，但應用上仍有限制，因為盈餘可能是一次性獲利，而景氣循環股如獲利正處低檔，亦難以用神奇公式篩選，反而可能錯過數倍獲利。
4.選擇頂尖的經營團隊
一個頂尖的經營團隊可以「創造企業價值」及「做好資本分配」，頂尖的經營團隊必須開誠布公面對投資人的問題，過度模稜兩可的回答都是扣分。比較容易量化的指標是董監持股及內部人持股變動，董監持股比例高及內部人買進自家股票是大大加分。
5.跟經理人的單
跟單是我最近常做的策略，經理人會在每季結束後的45天，公布自身的持股變動，第一個也是最多人想追蹤的當然是巴菲特，我也以此為動機，分析了不少公司，例如AXTA、PSX、LBTYA等。
作者認為跟單前至少有幾個要注意的事項：
每季報表只會揭露多頭部位，空頭部位並不會揭露，所以A經理人買進C股票，可能只是為了做對沖，未必代表看好C股票。
瞭解投資經理人的投資風格很重要，既然每季持股變動可延後45天申報，而且只揭露多頭部位，追踪投資期間較為長期且以做多為主的經理人顯然比較有意義。
跟單前要深入瞭解所投資的公司為何，如果自己沒有作些研究，等下季經理人申報賣出股票時，會不知道如何處理。
6. 注意小型股
經長期統計驗證小型股績效優於大型股，並且小型股有修正方向快，機動性靈活的優點，通常來說小型股的經營團隊對股東也比較友善，對股東的問題更樂意回答，而大型股由於眾多分析師追踪，回答方式會太過官僚，另外比較少人分析追踪的一大好處是存在錯誤訂價的機會比較高。
7.特殊事件的投資機會
特殊事件經常是一次性的事件，例如分拆、破產、重整等等，並因此存在可能的獲利機會，葛林布雷也是特殊事件交易的高手，在<你也可以成為股市天才>一書中，有更深的著墨。
8.高槓桿股票
當景氣擴張時，高槓桿可以加速獲利，但景氣衰退時，高槓桿則毫無防禦力，例如今年2月油價暴跌時，許多債台高築的小型頁岩油公司股價破底再破底，當時勇敢買入的投資人，現在會是數倍獲利，選擇買進公司債的投資人獲利雖然也有數十趴，但比起買股票的人就差多了，只是買進股票前要下的判斷需要更多的經驗，有時也有一點運氣，做這類投資最好要適度分散。
9.尋找國外的投資機會
價值投資無國界之分，但公司治理有文化之別，作者認為中國、俄羅斯治理文化不佳，日本、瑞士則相對較佳，關於外匯的考量，有一個簡單的判斷方式就是，當該國ADR跌幅大於該國貨幣跌幅就可能有安全邊際浮現，例如前陣子英鎊暴跌，在美國上市的英國ADR跌幅超過英鎊跌幅，那可能就是超跌了。
結論
總結來說，這本書可以視為「價值投資」的精華集，透過多名經理人不同的投資策略，來找出更多可能的投資機會，並加以說明每個策略的應用方式及使用限制，我認為這是一本值得收藏的好書，會使自己對投資有更深刻的認識。
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