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2016年1月28日 星期四

中國經濟問題出在哪裡?從2張圖表找答案

今年以來,中國股市是表現最弱的市場之一,由於中國經濟數據不透明,一直有灌水疑慮,判讀中國經濟其實是相對困難的,不過可簡單從下列2張表觀察

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1.進口總值年增率


進口總值年增率代表中國對外採買的力道,從進口年增率來觀察,可明顯看出本次衰退幅度是金融海嘯以來最大。

2.出口總值年增率


出口總值年增率代表中國廠商對外競爭力,也代表外國買家採購力道,從出口年增率來觀察,本次衰退幅度亦是金融海嘯以來最長。

不過比較兩次衰退幅度可以發現,在金融海嘯時期,中國進出口年增率衰退幅度大致相同,但本次衰退,進出口年增率衰退幅度明顯脫鉤,進口年增率衰退幅度遠比出口年增率衰退幅度來的大。

結論

這樣的數據差異,代表中國以外的經濟體,其實經濟情勢沒有金融海嘯時期來的嚴峻,而中國內部可真的就是出了大問題。

雖然中國股市跌幅已相當大,但現在如想進場撿便宜,必須要努力撐過這波經濟逆風。


圖表來源:stock-ai

2015年8月17日 星期一

軍公教不該一竿子調薪

每次只要談到軍公教調薪,一般大眾一定是砲聲隆隆,畢竟自身薪資沒漲,憑什麼軍公教可以調薪?

軍工教調薪可以分為現職人員調薪與退休人員調薪,不合理的是退休人員調薪,而不是現職人員調薪!!

一般軍公教退休人員年紀多過50,房貸已經還清,兒女長大成人,毫無經濟壓力可言,而依現行稅制,一個軍公教退休人員,年所得超過 75.8 萬,才要報稅,報稅扣除額又有8.5萬(免稅額)+7.9萬(標準扣除額),總免稅額92.2萬,除非領將近百萬退休金,不然是不用繳半毛錢。

現職公務員一般則要帶小孩,繳房貸,每天努力上班,難堪的是現職公務員免稅額不過才27.2萬(8.5萬(免稅額)+7.9萬(標準扣除額)+10.8(薪資扣除額)),即使加計撫養特別扣除額,也與退休人員近百萬免稅額相差甚遠。

不論經濟壓力,工作壓力或租稅負擔程度,現職人員都比退休人員要重的多,兩者站在同一個起點上調薪是毫無邏輯的一件事!!

勞工薪資沒漲是政府失能的結果,不會因為公務員停止調薪,勞工薪資就會因此增加,日前勞動部長說對勞工調薪保持中立,經濟部長說建議勞工薪資緩漲,整個政府找不到替勞工發聲的部門,勞工權益當然毫無保障。

台灣勞工必須團結捍衛權益,將砲口對準政府,務使政府正視勞工弱勢問題,才有機會改善低薪現象。將砲口對準現職公務員是徒增對立,而躲在背後的決策部門,卻是無關痛癢,事情就不會有解決的一天。

現職公務員也應該主動站出來,要求政府立即推動退休金改革,必須要瞭解鐵飯碗終有生鏽一天,現在退休人員福利優渥,不代表未來自己退休也可以享有相同福利。

日前苗栗發不出退休金不會是個案,在未來很高機率會是通案,早一日實行退休金改革,落實世代正義及分配公平,「領的少」總是比「領不到」好的多!

2015年7月10日 星期五

為什麼退休金及保險制度有破產危機?

其實台灣不論任何退休金及保險制度都是老鼠會的概念。

上線領的錢來自下線繳的繳,一旦沒有下線繳的錢進來,整個制度就會崩潰。

一般人辛辛苦苦努力工作一輩子,配合政府法規,每個月繳退休金,保險費,假使失業了,還要繳國民年金。政府並宣稱每月繳的錢在未來都可以領的到,政府不會倒,政府是永遠的靠山。

但其實每月繳錢的當下,錢就已經被上線領走,一般人每月辛苦繳的錢並不是專款專用,並不是屬於自己,而是大家繳的錢匯聚在一個池子,上線的人優先領取。

原本這個制度,因為下線遠比上線多,所以相安無事,但由於小孩越生越少,下線越來越難找,已經沒有足夠的下線繳錢給上線,整個制度開始出現崩潰危機,回頭吃掉過去累積的老本。

而政府並沒有積極處理這個危機,僅是任由時間流逝,想者這任如何安全下庒。在可見的未來,世代間的紛爭只會越演越烈,永遠無法理解彼此。

下線不甘心領低薪被嫌草莓族,還要每月上繳不屬於自己的退休金,保險金,甚至失業了還繳國民年金。

上線無法理解為何過去好好運作的制度,到了今日卻無法運作,自己也是辛苦了大半輩子,才可以領退休金,一定是現在下線太沒用,不耐操,才使整個制度崩潰。

長久下來上線與下線見摩擦將持續加大,整個社會出現信任危機難以整合,退休保險制度問題只要每拖一天,付出的成本必將越高。

延伸閱讀-台灣是下一個希臘?!

2015年7月1日 星期三

台灣是下一個希臘?!



由於擔心退出歐元區及確定倒債,希臘近來爆發擠兌潮,民眾則爭相提領銀行存款,全國約35%的ATM已無現鈔,許多人擔心台灣會不會變下一個希臘?

台灣與希臘確實有許多相似之處,其中最令人擔憂的就是龐大的退撫支出。台灣公務員退休所得替代率動輒80至90%,甚至超過100%,高居世界第一。


根據經濟合作發展組織(OECD)的統計,世界各國公務員平均退休所得替代率僅58%。就個別國家而言,英國為31%,日本34%,德國40%,南韓67%,奧地利80%。這些國家經濟規模均大於台灣,但公務員退休所得替代率都遠低於台灣。


而希臘則維持在93%,與台灣相去不遠,希臘之所以會出現倒債危機,關鍵就在「優渥退休制度」,希臘退休制度在歐洲國家當中最優渥,政府每年花費GDP的17%在退休俸的發放與提撥,比例居歐洲國家之冠。


希臘政府目前負債約3286億歐元占國內生產毛額(GDP)比率約143%。而台灣政府債務佔GDP的比例目前約38.6%,但若加計15兆潛藏債務,則約達160%,比希臘更嚴重。


潛藏債務指的是政府未來要支付的「預估金額」,包括退撫基金未提撥的退休金、勞保年金給付的責任準備。根據主計處資料,台灣潛藏債務總和增加快速,預估金額持續增加。


值得慶幸的是,台灣並不會如希臘一般瀕臨破產,台灣的債務與希臘的債務不同,台灣幾乎所有債務都是「內債」,也就是欠自己人錢。希臘則以「外債」為主。


欠自己人錢,好處是印鈔票就可以還錢,不因本國貨幣貶值而有影響,如果欠的是外債,當本國貨幣在國際上一文不值時,就算大量出售政府財產也償還不了多少外債,這是台灣政府不會如希臘政府破產的重要原因。


但有一個明顯壞處就是,持有台幣資產在未來數十年非常可能是個穩賠不賺的投資,當台灣政府選擇印鈔票還債時,台幣在國際上將變得一文不值,而台灣人卻無法像希臘人一樣可以排隊搶領歐元,ATM可以領的是一文不值的新台幣。


因此適當投資海外資產,確保未來購買力,是必要的投資途徑,當政府已經沒有能力可以確保民眾的退休生活時,提前做好理財規劃就是必須的功課。


2015年6月11日 星期四

20150611勤誠股東會心得(代號8210)

由於雲端運算與行動運算兩大潮流成型,伺服器的需求持續增加,且伺服器規格已非傳統機架式伺服器,規格更加客製化。加上勤誠累積多年品牌伺服器的代工經驗及白牌伺服器的客製化服務經驗,使得勤誠有能力承接雲端運算領導廠商的設計與製造需求。

基於上述理由,在去年買進了勤誠,為了更深入了解公司,並當面觀察經營團隊,決定請假一天前往參加股東會。勤誠股東會是我參加股東會的處女秀,為了不遲到,股東會訂早上9點開,我大約快8點就到達了。

(空蕩蕩的股東會現場)


看見股東會現場心理沒有半個人,心裡頓時有點緊張,就先翻閱一下現場發行的公司年報,再複習一下想詢問的問題。




所幸大約10分鐘後,就有一位股東也到達會場(以下簡稱A股東),就立刻向前與其攀談,詢問下得知A股東持有勤誠已經三年,待會也有一些公司營運上的問題想請教。心中石頭頓時放下不少,待會就跟者這位A股東發問就可以了。

大約9點整,會議就準時開始,我也開始準備錄音筆錄音(文末提供載點),前面都是一些例行性的議案承認,就不贅述,大約從19分25秒開始可以聽見各位股東的提問問題,各位可以下載參考。

又驚又喜的是,原本以為這次大概只有我跟A股東有準備問題發問,想不到最後還有一名股東也發問(以下簡稱B股東),他發問的問題也有在錄音檔裡,問的問題非常專業,股東會結束後,我立刻上前請教,一問之下才得知B股東,竟是FB社團"績優股夢想家"的版友之一,只能說這個世界真的充滿巧合。

在會後,財務長池佳玲也向我們幾個有發問的股東遞上名片,我們也藉機詢問了許多營運上的問題,由於算是私下交談,這部分就沒有特別錄音,不過內容大致上是說公司內部仍看好今年可以雙位數成長,雖然上半年表現持平,但下半年由於INTEL新平台價格會到甜蜜點,到時需求就會湧現,成長動能將會恢復。

大約多聊了約莫一小時,財務長表示由於股東會後還要召開董事會就先行離開,但表示有任何問題可以隨時來電發問,態度算是相當客氣,在股東會中,整個經營團隊的回答也算誠懇,我應該還會繼續持有觀察一段時間。

而我也緊接者跟A、B股東挖寶,分享了許多觀察財報及經營團隊的方式,真的是大有助益。

其中B股東提到勤誠人才培育的問題使我受益良多,各位如果觀察年報可以發現(第21頁),勤誠的高階經理人集中在去年7、8月間一次離職,一次走了9個!!

目前這些缺額都空者沒有補足,而離職的大多是業務經理,長期來說在業務推動上可能會有困難,必須加以留意觀察。在股東會上,B股東也有提出上述問題,可惜公司的回答有點避重就輕,僅說是理念目標不合,無法適應公司文化等。

但我認為這會是公司長期發展的隱憂,目前公司的弱點在於必須向外尋求人才,無法自行培育,而從外部挖腳人才,明顯有向心力及忠誠度不足的問題,這一點必須持續關注追蹤。

總結而言,第一次參加股東會還算順利,也認識了幾個同好,如果時間允許的話,蠻建議參加股東會,可以與經營團隊有更深層的交流,能拓展不一樣的觀察視野。

更多股東會問題,可以參考錄音檔,從19分25秒開始即可

2015年5月14日 星期四

原物料及能源已到低點?

最近債市跌很大,可能是提前反映聯準會即將升息。也由於升息預期心理影響,今年以來美股表現並不出色,遠落後於德國、日本、中國等市場。

通常升息的年度,股市報酬都不亮眼,但只要努力撐過升息的頭2年,後面可以迎來相當大的行情,必須耐心等待。

其實現在美股雖未到泡沫程度,但確實明顯高估,如果聯準會如期升息,適當壓抑股市行情,也可以使未來股市行情走的更遠,不失為好事一件。

目前美股確實已經很難發現物美價廉的標的,頂多只有用合理價格買進的機會,而相對便宜的就是能源及原物料類股了。

受去年中以來油價暴跌影響,能源及原物料類股多在一年低點附近。

能源及原物料行情取決於實體供需及貨幣政策。

先從實體供需面思考,開採能源及原物料技術持續提升,節能,環保科技持續進步,推估在未來數年仍是供過於求局面較大,如此對能源及原物料類股漲幅即有壓力。

但若從貨幣政策思考,目前各國央行除美國聯準會即將升息外,幾乎各主要國家央行皆連袂降息。而降息就是是為了製造通膨,促使消費者提前消費,以活絡經濟。

目前能源及原物料行情仍是影響通膨的重要因素,而原物料行情及能源行情如此低迷,將使各國央行製造通膨的目標難以達成,因此未來資金重回原物料及能源的可能性很高。

雖然長期來說,一味的量化寬鬆無法根本解決實體供需問題,只是使貧富差距持續拉大,量化寬鬆的資金不會完全流入實體經濟,多數是拿來炒作資產,逼使受薪階級買單,如上面所說的炒作原物料及能源。

量化寬鬆政策最終結果將會是資產泡沫形成、實體需求仍低迷,全世界來將來一場大通縮,結束資產泡沫,並使貧富差距拉平。

不過這應該是數年後的事,目前就是央行印鈔票,但一般人手中沒鈔票的年代。想得到央行印的鈔票,就必須努力學習投資,買進更多資產,否則是不會有一點鈔票流到手中的。

2015年5月7日 星期四

避開馬勝金融集團(ROGP),小心空殼公司

最近有朋友詢問能不能投資馬勝金融集團,這家公司宣稱在美國那斯達克上市(代號ROGP),並宣稱投入本金後一個月就可以拿到3至8%的利息,換算年息最高達96%,但最快要18個月後才可以拿回本金。

其實光是18個月後才能拿回本金的規定,就很啟人疑竇,如果有人開口跟你借錢,但說要分18個月慢慢還,你會輕易答應嗎?想必會仔細衡量這個人的還款能力。

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但翻開該公司財務報表,該公司過去4年來連營業收入都沒有,營業收入是徹徹底底的0元,如果一時貪圖報酬率,很可能最後會血本無歸。




甚至該公司在今年3月向美國證管會遞交的10-Q季報,自己承認只是影子公司,並無任何實體業務,根本沒有運作。




馬勝集團是在美國的場外交易所上市(OTCQB),監理程度低於上櫃、上市的公司,這一層級的公司通常包括借殼上市的公司或者正處於發展階段的小公司,因發展規模較小,盈利前景尚不明朗,被視為極具投機性的公司。

且這一層級的公司通常不願或無法提供符合美國金融標準的財務報表,經常是管理上出現重大紕漏或者已經徹底停止運營的公司,甚至有可能是一些並不存在的公司。

巴菲特的長期年化報酬率也不過20%左右,但卻有一家公司宣稱年息可達96%,怎麼想都是不可能的事。

要努力工作才有薪水,投資也要做功課才會有報酬,天下沒有白吃的午餐。

對投資完全沒興趣,最懶人簡單的方式就是長期投資指數ETF,其餘時間就好好努力認真工作,千萬不要將工作辛苦得到的薪水獻給空殼公司。

2015年4月30日 星期四

美國下半年升息可能性仍大,屆時將是布局良機

昨(29)日fed發布決策聲明全文,重申在看到勞動市場進一步好轉、且「合理而有信心地」認為通膨率中期將升向其2%目標時,上調聯邦基金利率的目標區間將很適當。

美國核心通膨率自2011年以來一直穩定的在1.5%在2%間遊走,即使2014年6月油價開始下跌,也未明顯影響美國核心通膨率趨勢。



而納入食物及能源計算的名目通膨率則明顯受油價下跌影響,大幅下挫。



預期自今年6月開始,因比較基期影響(前提是油價不再進一步下探),名目通膨率也將開始揚升,屆時就相當符合FED聲明所說,通膨率中期將升向其2%目標時,上調聯邦基金利率的目標區間將很適當。

對於投資人來說,升息代表2種意義,一為資金緊縮,股市下挫,二為景氣轉好,股市上揚。

目前世界各國仍力行量化寬鬆政策,唯獨美國開始收回資金,因此資金緊縮,引起的股市下挫將是暫時的,長線來說,升息代表景氣真正的轉好,將帶動股市續創新高。

Fed決策聲明全文

2015年4月24日 星期五

台股可以攻萬點嗎?

台股近日即將攻萬點,歷史上台股上萬點一共有3次

1.1990年2月時的1萬2682點

2.1997年8月時的1萬256點

3.2000年4月時的1萬328點

而只要站上萬點,隨後就是大幅回檔修正。


資料來源:台灣證券交易所  圖表繪製:STOCK-AI

然而若用股價淨值比觀察,目前台股股價淨值比1.72,在歷史上只能算是合理偏貴的水準,股價淨值比連2都不到,若股價淨值比要到到達2,台股至少在1萬2000點左右。

理論上若台灣經濟持續發展,股價指數也應持續向上,而不會困在萬點的框架。其實歐美日等多個國家都早創下歷史新高或即將挑戰前高,相比之下台股可說是資本市場的孤兒。

這次能否搭上順風車,直攻萬點,挑戰歷史最高點1萬2682點,或許可以拭目以待。

2015年4月5日 星期日

美國就業市場仍穩健,美股未來仍看好

美國就業市場現疲態 想升息恐要等到年底

美國勞工部日前公布3月就業報告顯示,非農業就業人口只增加12.6萬人,比起原本預估的24.5萬人,少了將近一半,創下1年來的新低。

由於周五美股休市,許多人因此擔心美股星期一美股開盤即將大跌,然而觀察美國就業人口成長情形,仍處於成長軌道,並未出現衰退跡象。





事實上就業人口成長也是屬於落後指標,從未出現就業人口成長衰退,而使美股出現波段跌勢,均是美股出現波段跌勢,就業人口才開始步入衰退,若美股因此利空出線短線回檔,均是長線布局的良機。

聯準會若因就業數據不如預期,而延後升息時間,對投資人來說也是好事一樁,未來有更高機會醞釀更大的泡沫,美股將有更高的漲幅。

目前美國各項經濟數據可說獨步全球,經濟復甦力道甚強,全球都有美國即將升息的預期,光此預期就已帶動美元指數漲至近年高點,且由於歐洲、中國、日本相繼印鈔,美國不升息卻有升息的效果,相信聯準會應該非常樂見,而如果聯準會真的升息,吸引資金的效應將更加驚人,將帶動美股有更高漲幅。

美股最近3次升息,1994年,1998年,2004年,短線均會出現約10%的回檔,但隨後均會迎來波段大行情,任何的短線回檔都是長線布局美股的良機,投資人應剔除市場雜音,從經濟數據找答案,耐心等待長線大行情的到來。

2015年3月18日 星期三

特斯拉難以撼動燃油車地位


特斯拉是美國電動車新王者,其創辦人Elon Musk在1998年創辦Paypal付款機制,2002年被eBay以15億美元買下,同年創辦太空探索科技公司(Space Exploration Technologies),運載貨物至國際太空站,最終目標是讓人類太空飛行的成本大大降低,各項新創事業充滿前瞻性,被稱為是現代鋼鐵人。

Elon Musk對特斯拉的期許是透過高價跑車來替公司籌資,最終發展出人人皆可負擔的平價電動車,這個經營模式得到投資人認同,雖然公司尚未獲利,但股價在過去5年漲幅高達914.2%,台股相關特斯拉供應鏈也是漲幅驚人。




然而最近一年隨油價走跌,特斯拉也大幅回檔,因為在低油價時代,消費者更傾向使用燃油車而不是電動車,且隨著新油田的發現、採油技術的進步,全球石油蘊藏量逐年增加,使得石油在可預見的未來,並不虞匱乏,這點更使特斯拉股價欲振乏力,電動車的成功銷售,很大程度取決於油價高漲,否則消費者不會輕易購買電動車。 




特斯拉另一個問題是必須在未來持續建構足夠的充電站,使充電比加油方便,消費者才願意購買充電車,然而建構充電站需要龐大成本,如果建構好充足的充電站,而電動車卻賣不出去,公司營運就會難以為繼。

在可見的未來,特斯拉汽車仍難以獲利,其獲利模式必須建立在油價高漲及足夠的充電站數量上,與其相關的台股供應鏈在過去漲幅驚人,但未來會有不小的承壓。

2015年2月23日 星期一

美股將續創歷史新高

前陣子標普500指數寫下歷史新高2100點,已比2007年金融海嘯前高點高出甚多,許多投資人因而擔心美國股市陷入泡沫,即將走向下坡,然而觀察美國各項經濟數據趨勢,美國經濟持續蓬勃發展,將帶動美股續創新高。

先從市場評價看起,因標普500指數由美國最大500家公司構成,可充分反映美國景氣榮枯,本身就是超大景氣循環股,如以股價淨值比評價,就可瞭解當前指數處於何種價位。


目前標普500指數股價淨值比為2.86,比起2000年網路泡沫最高點的5.06尚有一大段距離,但離2007年金融海嘯前最高點的2.91則頗為接近,必須細看美國各項經濟數據內涵。

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房地產
美國新屋開工數仍在復甦軌道上,房地產並無降溫跡象。

民間消費
美國零售銷售續創歷史新高,民間消費保持暢旺。

企業獲利
與股市最相關的企業獲利亦續創歷史新高,將帶動美股持續向上。

觀察目前美國經濟數據,比起2007年美國房地產泡沫破滅,高油價排擠民間消費,企業獲利下滑等衰退現象,可謂相當強勁。

事實上,比起2003至2007年間,由炒作房地產及原物料所帶動的復甦,本次的景氣復甦更為全面,並無資金大量湧入房地產及原物料的現象。

期待市場給予超越金融海嘯高點的評價,甚至網路泡沫高點的超高評價是可能的。科思托蘭尼說過:「買股票時,需要想像力,賣股票時,需要理智。」,現在正是需要想像力的時刻。

雖然美國經濟數據穩健,但因目前標普500指數已接近金融海嘯前高點評價,市場仍隨時可能藉機回檔,建議可以耐心等待市場回檔,再分批進場布局,以減少投資風險,已經進場的則大膽持有,樂觀期待美國經濟發展,帶動美股續創新高。

2015年2月10日 星期二

軍公教不再是鐵飯碗,提前做好理財規劃

台灣社會少子化及老齡化問題日益嚴重,軍職人員退撫基金已於民國100年收支不均,依教育人員及公務人員退撫基金收支趨勢,數年後也必定收支不均。

資料來源:退休撫卹基金管理委員會
資料來源:退休撫卹基金管理委員會
資料來源:退休撫卹基金管理委員會

收支不均不代表退休金立即破產,延緩退休金破產有「多繳,少領,延後退」三大方案,其中少領即減少退休人員每月退休俸,在龐大選票壓力及信賴保護原則爭論下,將是政府最難推行的方案。
對政府來說,最簡便方案就是「多繳」及「延後退」,每月從現職公務人員薪水中提撥更多退休金來供養逐年增加退休人口,並持續延後退休年齡,延緩退休金破產,如此衝擊最大的就是現職年輕公務人員,近年台灣生育率持續創新低,人口老化速度全球第一,未來注定沒有足夠年輕公務人員填補退休金收支缺口,退休金將是看得到領不到。
在退休制度無法期望改革及人口結構無法逆轉前提下,退休制度必定破產,即使不破產,領到的退休金,也是政府大幅舉債所發,新台幣將無可避免大幅貶值,夢想的退休生活將是難以實現,年輕公務人員及欲考取公職朋友必須提前做好理財規劃,才能保障退休生活。


參考資料:
全球第一!台灣人口老化將超越日本、人才流失 嚴重威脅經濟
公務員退休所得替代率美日德3至7成 台8至9成
台灣退休年齡 早韓國10年

2015年2月8日 星期日

避開台灣房地產,尋找更高獲利機會

台灣房地產走了十多年多頭,期間雖有數次回檔,但幅度均非常輕微,房地產吸引了無數民間資金,嚴重排擠民間消費及投資,惟有房地產價格合理化,台灣經濟才有走出泥淖可能,天下沒有不破泡沫,翻開房市相關數據,房市多頭可能即將終結。

資料來源:內政部不動產資訊平台及內政部統計處

上圖是歷年平均房價與移轉棟數對照圖,若把平均房價視為「股價」,移轉棟數視為「成交量」,可發現股票市場常云之「量先價行」,也可套用在房地產市場上。
自民國91年有統計資料以來,發生了3次較明顯房價回檔,無獨有偶地移轉棟數均領先房價率先下滑,若成交量長期下滑趨勢仍未改變,房價終將跟隨成交量持續下滑。
內政部統計處每月公布最新移轉棟數資料,投資人可以最近三個月相加,再比較前三個月,觀察下滑趨勢有無改變,並避免以單月暴增或暴跌來判斷趨勢,因為淡旺季影響十分巨大(如農曆春年或鬼月等),容易錯估趨勢走向。
資料來源:總體統計資料庫
若成交量長期下滑已是房價警訊,建商對房地產景氣態度更是風向球,投資人可從建築執照與使用執照核發數量看出端倪,建築執照可視為預售屋,使用執照則可視為完工建築物。
觀察歷年建築執照與使用執照趨勢圖,建築執照(預售屋)均領先使用執照(已完工)下滑,若建商判斷未來房產景氣不佳,推出預售屋意願降低,隨後已完工房屋當然減少。
台灣建築執照核發數量已自2013年起持續下滑,依過去趨勢研判,使用執照數量也將隨建築執照數量下滑,房地產即將墜入空頭走勢。
事實上台北買房已是世界第一難,租金投報率也是亞洲最低。
台北買房 世界第一難
台北租金投報率1.645% 亞洲最低
從最早鬱金香狂熱、日本泡沫經濟、美國網際網路泡沫、次貸危機,一再證明世上沒有只漲不跌神話,多頭市場終有曲終人散一天,在台灣房地產景氣下滑之際,將資金即早移出房地產,尋找其他獲利機會,才是對自身資產最大保障。





2015年2月4日 星期三

關注德國股市,靜待買進時機

德國是世界貿易順差最大國,善於製作優質商品,且利用弱勢歐元,出口至世界各地,來賺進大筆外匯。
http://big5.soundofhope.org/node/603780
對德國來說,正因為有希臘,才能拉低歐元價值,成就德國出口競爭力,德國雖然表面上反對QE,不接受希臘減債,但必定會跟希臘重啟協商,也會持續擴大QE規模,來保持強大出口競爭力。
歐元若貶值趨勢持續啟動,德股就有持續上漲動力,巴菲特曾經在2001年12月提出巴菲特指標,以股市總市值/GDP,來判斷現在指數是否過高或者低估。
http://www.gurufocus.com/global-market-valuation.php?country=GER

德股目前總市值占GDP約56% ,相較於2000年網路泡沫歷史高點81.9%及2007年金融海嘯前61.3% 尚有一段距離,如再加以考量資金寬鬆程度不同,德國股市確實存在潛在獲利機會。
對投資人來說,歐元區量化寬鬆與日本量化寬鬆相同,都是財富分配時機,日幣自從2012年開始貶值後,一路從8000點漲到16000點,如果投資的是日本股市貨幣避險ETF(DXJ),績效表現將更加亮眼,不僅避免貨幣貶值侵蝕股市獲利,並可獲得與日本投資人近似的回報。
在美國年中準備升息之際,可以靜待回檔時機,伺機買進德國股市貨幣避險ETF(HEWG),來掌握歐元區復甦趨勢。